线之一，但短期而言，相关板块或有较大的调整风险。近期tt板块成交额占比创历史极值，情绪与去年78月初新能源板块有相似之处，且鉴于当前市场流动性环境、业绩兑现速度以及上市公司技术突破仍与20132015年tt主线行情时有较大差异，因此短期或难实现类似20132015年tt持续突破的行情。相对而言，新能源反弹或在4月拥有不错的交易机会。从短期来看，后续监管政策或有助于缓解市场当前对新能源板块最大的担忧产能过剩与内卷。从中长期来看，当下更高规格的监管政策立足于国家长期战略下的产业链格局重塑，故各产业链本身已有以及产业链上下游相关的央企龙头或复制18年地产央企龙头与21年电信运营商的经验，在产业链上利润分配与话语权的地位将不断提高。

    从资金行为上来看，近期由于临近年报、季报业绩公布时间窗口，因此部分资金选择博弈顺周期消费、估值风险释放的新能源赛道的超跌反弹机会。但从当前的情况来看，数字经济强者恒强，而前者则是表现相对较弱，那么大概率还是会对部分投资者形成心理层面的踏空压力。而乐观的情况下，则是数字经济赚钱效应，带动存量资金同步做多有业绩支撑的新能源方向，带动指数波段反弹。

    从行业和板块上看，本周虽然数字经济板块出现回调，但是趋势还没改变，半导体特别是半导体设备相关国产替代相关仍是国产替代，还有中药板块，全国中成药集采将再次利好放量。因此，下周继续看好数字经济、半导体、中药等板块。

    指数横盘震荡，股票结构至上。现阶段就是淡化指数，结构至上。从自上而下的角度看，当前阶段股票策略的大逻辑不论国内还是国外的经济增长和宏观政策“预期的好没有更好”，但同时“预期的差也没有更糟糕”。因此，在相对更中期的逻辑和形势明朗前，尤其是4月中下旬重要会议对于总量经济政策是否有新的变化前，上证指数上下的空间并不会太大。指数震荡并不意味着当前是投资的垃圾时间，虽然与总量经济相关的板块弹性有限，但国内数字化安全化政策和海外创新乃至国企改革的变化却日新月异，不同的股票风格间出现极大程度的分化。股票策略的重点仍在于结构至上。

    从经济周期看，国内经济已经从衰退后期步入复苏早期。从股市周期看，a股半年未创新低意味着熊转牛已确认。当前市场尚处在牛市初期阶段。牛市可以分为三个阶段第一阶段孕育准备期盈利回落、估值修复。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期戴维斯双击。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。牛市的三个阶段在a股最近四轮牛市中都有印证。去年10月底以来的上涨属于牛市第一阶段，即孕育准备期。往后看，市场或将进入阶段性休整。预计全年第一主线是数字经济，二季度波折是去伪存真的布局时机，关注黄金阶段性机会、消费结构性亮点。

    成长风格占优，四月重视扩散。首先要明确一点，就目前国内经济和地缘政治角度而言没有太大的未预期到的不确定性因素，因此对股票而言有两个影响第一，投资者持有货币的意愿不高，当前仍然处在“结构做多期”；第二，股票风格不在确定性，而在于找边际变化和弹性。与此同时，当前温和的总量政策与边际放缓的经济活动5月后进入淡季意味着总量经
-->>本章未完，点击下一页继续阅读